비표준 옵션 거래

옵션 기본 사항 : 옵션 유형.

우리는 이미 호출과 풋의 차이점에 대해 이야기했지만 옵션 계약을 분류하는 다른 방법이 있습니다. 미국식 옵션은 구입일과 만료일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. Cory 's Tequila Co. 의 사례는 미국의 옵션 사용 사례입니다. 대부분의 교환 거래 옵션은 이러한 유형입니다. 유럽의 선택권은 만기일에 그들의 삶의 끝에 만 행사 될 수 있다는 점에서 미국의 선택권과 다릅니다. 미국과 유럽의 옵션 사이의 구분은 조기 운동과 함께 지리적 위치와는 아무런 관련이 없습니다. 주식 인덱스의 대부분 옵션은 유럽형입니다. 일찍 운동 할 권리는 가치가 있기 때문에 미국식 옵션은 일반적으로 다른 유럽식 옵션보다 높은 프리미엄을 제공합니다.

미국 및 유럽 옵션.

옵션은 만료 될 때까지 지속 기간을 기준으로 분류 할 수도 있습니다. 단기 옵션은 일반적으로 1 년 이내에 만료되는 옵션입니다. 만기가 1 년을 초과하는 장기 옵션은 장기 주식형 기대 증권 또는 LEAP로 분류됩니다. 위험을 제어하고 관리하거나 심지어 추측 할 기회를 제공함으로써 LEAP는 일반 옵션과 거의 동일합니다. 그러나 LEAPS는 훨씬 더 오랜 기간 동안 이러한 기회를 제공합니다. 모든 주식에서 사용할 수는 없지만 LEAPS는 가장 널리 보급 된 문제에서 사용할 수 있습니다.

만료일이 만료되면 옵션을 구별 할 수도 있습니다. 전통적으로, 나열된 옵션은 매월 셋째 금요일에 만료되었습니다. 그러나 수요가 늘어남에 따라 옵션 세트가 매달 금요일마다, 매월 또는 매일 매일 만료됩니다.

옵션 교환.

거래소에서 거래되는 옵션을 나열된 옵션이라고합니다. 미국에서는 옵션 거래가 이루어지는 곳에서 물리적 및 전자적으로 다양한 교류가 이루어지고 있습니다. 옵션은 또한 거래소를 이용하여 거래 상대방간에 직접 거래 될 수 있습니다. 이들은 장외 시장 (OTC) 옵션으로 알려져 있습니다. 많은 경우 금융 기관은 OTC 옵션을 사용하여 나열된 옵션 중에서 사용할 수없는 특정 결과 이벤트를 조정합니다. 옵션 시장에 유동성을 제공하기 위해 견적을 요청할 경우 옵션으로 양면 시장을 "만들어야"하는 마켓 메이커가 존재합니다. 이론적 인 가격 책정 모델을 사용하는 마켓 메이커는 옵션의 인식 된 가치와 시장 가격 간의 차익과 이론적 인 오류를 이용할 수 있습니다.

앞에서 언급 한 간단한 호출과 풋은 보통 바닐라 옵션이라고도합니다. 옵션의 주제가 처음에는 이해하기 어려울지라도, 이 간단한 바닐라 옵션은 얻을 수있는 것처럼 쉽습니다. 옵션의 융통성으로 인해 다른 많은 유형과 다양한 옵션이 있습니다. 비표준 옵션은 평범한 바닐라 옵션의 보수 프로파일에 대한 변형이거나 "옵션 옵션"이 포함 된 완전히 다른 제품입니다. 예를 들어, 소위 이진 옵션은 단순한 보수 구조를 가지며, 이는 payoff 이벤트가 발생하고 정도에 대해 신경 쓰지 않으면 결정됩니다. 다른 유형의 이국적인 옵션에는 탈주, 침입, 장벽 옵션, 되돌아 가기 옵션, 아시아 옵션 및 버뮤다 옵션이 포함됩니다.

조정 된 옵션.

조정 된 옵션이란 무엇입니까? 기업 합병시 옵션에는 어떤 변화가 있습니까?

조정 된 옵션 - 정의.

기본 주식의 자본 구조의 주요 변화에 대해 가격을 책정하기 위해 조건을 맞춤화 한 비표준 스톡 옵션.

조정 된 옵션 - 소개.

옵션 거래자는 동일한 유형, 파업 및 만료 월을 가지지 만 가격이 다른 옵션이 두 개 이상있는 주식을 발견하면 종종 흥분했습니다. 사실, 이러한 스톡 옵션 중 일부는 돈이 깊지 만 본질적인 가치보다 훨씬 낮은 가격을 요구합니다. 옵션 거래 시장은 무료로 돈을주고 있습니까? 기필코 아니다. 옵션 거래에는 무료 금전과 같은 것이 없으며 그러한 옵션은 아무런 이유없이 존재하지 않습니다. 이러한 기이하게 가격이 책정 된 옵션을 조정 옵션 또는 비표준 옵션이라고하며이 자습서에서는 설명이 무엇인지 설명합니다.

조정 된 옵션은 어떻게 보이나요?

옵션 체인을 열어 본 적이 있습니까? 놀랍게도 아래의 BAC 옵션 체인처럼 동일한 만료 월에 단일 행사 가격으로 나열된 옵션을 두 개 이상 볼 수 있습니까?

동일한 달, 유형 및 파업의 밑에 열거 된 다른 가격의 2 가지의 선택권은 자유로운을위한 돈을 멀리주고있다. 그렇지 않습니까? 옵션 거래에는 무료 점심 식사가 없음을 기억하십시오.

조정 된 옵션은 무엇입니까?

기이하고 유혹스러운 가격 정책을 가진 이러한 비표준 옵션은 조정 옵션이며 기본적으로 온라인 옵션 거래 브로커가 제공하는 옵션 체인에서 제외됩니다.

같은 종류의 조정은 주식 분할과 합병이나 인수와 같은 다른 주요 사건에서 발생하지만 다른 공식을 사용합니다. 따라서 조정하기 전에 스톡 옵션을 소유하기 때문에 조정 된 옵션의 소유자가 아닌 경우 조정 된 옵션의 가치를 결정하기가 매우 어렵습니다.

조정 된 옵션이 포함 된 무료 점심 식사가 제공되지 않습니다.

위에서 볼 수 있듯이 이러한 통화 옵션의 가격이 잘못 표시 될 수도 있지만 실제로는 정확하게 가격이 책정됩니다. 가격 정책과 그것이 제공하는 것이 표준화 된 옵션과 다릅니다. 즉, 옵션 체인을 열어 너무 높은 가격을 요구하는 금전 옵션을 보게되면 주식이 움직이지 않으면 그 옵션을 단락시키고 만기로 보유 할 수 없게됩니다.

조정 된 옵션의 결과물.

위에서 이해 한 바와 같이, 조정 옵션은 일반 표준 플레인 바닐라 옵션처럼 기본 옵션 계약 당 100 주를 제공하지 않습니다. 주요 기업 행사가 발생하면 옵션 결제 기관인 OCC는 공정한 가격을 보장하고 아래에 표시된 것과 같은 문서의 조정 내용을 반영하기 위해 옵션을 조정합니다.

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경우에 따라 로트 크기 나 산출물을 변경하여 조정 옵션을 조정할뿐만 아니라 원래 옵션의 파업 가격으로 조정할 수도 있으므로 홀수 파업 가격의 옵션을 선택할 수 있습니다.

조정 된 옵션의 목적.

조정 옵션의 목적은 주요 기업 행사를 진행하는 스톡 옵션 소지자의 공정성을 보장하는 것입니다. 옵션 거래에서 정상적으로 거래 될 수있는 경우에도 거래 목적의 옵션으로 표시되도록 고안되지 않았습니다.

조정 된 옵션을 왜 거래해서는 안되나요?

앞서 언급했듯이 조정 옵션은 주요 기업 이벤트 전에 표준 옵션 보유자에게 할당됩니다. 그러나 이러한 조정 옵션은 옵션 거래자에게 많은 거래를 혼동하는 옵션 교환 거래에서 계속 사용할 수 있습니다. 조정 된 옵션 (큰 "잘못된 가격 책정"으로 알 수 있음)이 표시되는 경우 다음과 같은 이유로 인해 기본 주식이 특정 방식으로 추측 될 수 있도록 해당 옵션을 구매해서는 안됩니다.

조정 된 옵션의 장점.

:: 옵션 홀더에 대한 공정성 보장.

조정 된 옵션의 단점.

:: 조정 된 옵션에 사용할 수있는 액체 시장이 적습니다.

:: 결과 조정 된 옵션의 가치를 결정하는 복잡성.

:: 외래 값 제거로 인해 조정 과정에서 손실이 발생할 수 있습니다.

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비표준 옵션 거래.

재무 옵션은 구매자에게 옵션의 소유자 나 거래가 옵션의 형태로 지정된 일자에 특정의 파업 가격으로 기초 자산이나 금융 상품을 매매 할 권리 (의무는 아님)를 부여하는 계약입니다. 파업 가격은 옵션이 발급 된 날의 기초 증권 또는 상품의 현물 가격 시장 가격을 참조하여 설정 될 수도 있고, 보험료 할인으로 고정 될 수도 있습니다. 판매자는 구매자 소유자가 옵션을 "행사"하는 경우 거래를 이행 할 의무 (판매 또는 구매)를 갖습니다. 소유자에게 특정 가격으로 구입할 권리를 전달하는 표준 옵션을 통화라고합니다. 소유자가 특정 가격으로 판매 할 권리를 전달하는 옵션을 넣기 (put)라고합니다. 둘 다 일반적으로 오래된 거래가 사용되지만 통화 옵션은 더 자주 논의됩니다. 판매자는 주식 발행이나 직원 인센티브 제도와 같은 다른 거래의 일환으로 구매자에게 옵션을 부여 할 수 있습니다. 그렇지 않으면 구매자가 옵션에 대해 판매자에게 프리미엄을 지불하게됩니다. 콜 옵션은 보통 파업 가격이 기초 자산의 시장 가치보다 낮은 경우에만 행사되며, Put 옵션은 일반적으로 파업 가격이 시장 가치를 초과하는 경우에만 행사됩니다. 옵션이 행사되면 취득한 자산의 매입자에 대한 원가는 파업 가격에 프리미엄을 더한 금액입니다. 옵션 유효 기간이 지나면 옵션이 만료되고 구매자는 판매자에게 프리미엄을 포기하게됩니다. 어떤 경우에도 프리미엄은 판매자에게 수입이되며, 일반적으로 구매자에게는 자본 손실입니다. 옵션의 소유자는 장외 시장 거래 또는 옵션에 따라 교환되는 옵션을 통해 보조 시장에서 제 3 자에게 옵션을 판매 할 수 있습니다. 미국식 옵션의 시장 가격은 일반적으로 주식의 시장 가격과 옵션의 파업 가격의 차이 인 기본 주식의 시장 가격에 매우 가깝습니다. 옵션의 실제 시장 가격은 유효 옵션 홀더가 만료일이 가까워지면서 옵션을 판매해야 할 수도 있고 옵션을 행사할 재원이 없거나 구매자가 시장은 대형 옵션 보유를 모으려고하고있다. 옵션의 소유권은 일반적으로 보유자를 의결권 또는 기초 자산의 수익 (예 : 배당금)과 같은 기본 자산과 관련된 권리로 바꾸지 않습니다. 옵션과 유사한 계약이 고대부터 사용되었습니다. 계절에 따라 올리브 수확량이 평소보다 많을 것으로 예측되었고, 비수기에는 다음 봄에 여러 올리브 프레스를 사용할 권리를 취득했습니다. 봄이오고 올리브 수확량이 예상보다 커졌을 때 그는 옵션을 행사하지 않았고 그 다음에 '옵션'을 지불 한 것보다 훨씬 높은 가격으로 기자들을 임대했다. 런던에서는 윌리엄과 마리아 통치 기간에 유명한 무역 수단이되었다. 그들의 행사 가격은 옵션을 구입 한 날 또는 주에 반올림 된 시장 가격으로 고정되었고, 만료일은 일반적으로 구매 후 3 개월이었다. 그들은 중등 시장에서 거래되지 않았습니다. 부동산 시장에서 전화 옵션은 오랫동안 별도의 소유자로부터 토지의 큰 소포를 조립하는 데 사용되었습니다; 이자형. 전통적으로 채권 계약에는 많은 선택 사항이나 내장 옵션이 포함되어 있습니다. 예를 들어, 많은 채권은 구매자의 선택에 따라 보통주로 전환되거나 발행자의 선택에 따라 특정 가격으로 구매 될 수 있습니다. 모기지 론자들은 오랫동안 대출 채권 옵션에 해당하는 대출을 일찍 상환 할 수있는 옵션을 가지고있었습니다. 옵션 계약은 수십 년 동안 알려져 왔습니다. Chicago Board Options Exchange는 표준화 된 양식과 조건을 사용하여 정권을 설정하고 보증 된 정보 교환소를 통해 거래합니다. 그 이후 무역 활동과 학문적 관심이 증가했습니다. 오늘날 많은 옵션이 표준화 된 형태로 만들어지고 규제 옵션 교환소에서 거래소를 통해 거래되는 반면 다른 창구 판매 옵션은 단일 구매자와 판매자간에 양측의 맞춤 계약으로 작성되며 그 중 하나 또는 둘 모두는 판매자 또는 투자 전문가. 옵션은 파생 상품이나 파생 상품으로 알려진 더 큰 규모의 금융 상품의 일부입니다. 재정적 옵션은 용어집에 명시된 옵션 조건에 따라 두 상대방 간의 계약입니다. 옵션 계약은 매우 복잡 할 수 있습니다. 그러나 최소한 다음과 같은 사양을 포함합니다. "상장 옵션"이라고도 불리는 교환 거래 옵션은 교환 거래 파생 상품입니다. 교환 거래 옵션은 표준화 계약을 맺고 미국에서는 Options Clearing Corporation OCC가 보증 한 거래 청산소를 통해 결제합니다. 계약이 표준화되어 있기 때문에 정확한 가격 책정 모델을 종종 사용할 수 있습니다. 어떤 옵션이 거래되고 있는지를 이해하기 위해 익스체인지 (Exchange)가 표준 옵션 이름 지정 규칙을 개발했습니다. 이 옵션은 만료 월과 특별 가격 코드를 사용하여 가격을 표시합니다. 처방전없이 구입할 수있는 옵션 "딜러 옵션"이라고도 불리는 OTC 옵션은 두 개인 파티간에 교환되며 교환에 나와 있지 않습니다. OTC 옵션의 조건은 제한되지 않으며 비즈니스 요구를 충족시키기 위해 개별적으로 조정될 수 있습니다. 일반적으로 옵션 작성자는 신용 위험을 방지하기 위해 잘 자본화 된 기관입니다. 카운터를 통해 일반적으로 거래되는 옵션 유형에는 다음이 포함됩니다. 교환을 피함으로써 OTC 옵션 사용자는 개별 비즈니스 요구 사항에 맞게 옵션 계약의 조건을 좁게 조정할 수 있습니다. 또한 OTC 옵션 거래는 일반적으로 시장에 광고 할 필요가 없으며 규제 요구 사항이 거의 없거나 전혀 없습니다. 그러나 장외 파생 상품 거래 상대방은 서로 신용 한도를 설정하고 서로의 청산 및 결제 절차를 준수해야합니다. 예외가 거의 없지만 [11] 종업원 스톡 옵션에 대한 차입 시장은 없습니다. 이것들은 원래의 피부양자가 행사하거나 만료시킬 수 있어야합니다. 옵션을 거래하는 가장 일반적인 방법은 다양한 선물 및 옵션 교환에 의해 나열된 표준화 된 옵션 계약을 사용하는 것입니다. 옵션 가격에 대해 지속적으로 살아있는 시장을 공표함으로써 거래소는 독립 당사자가 가격 발견에 참여하고 거래를 실행할 수 있습니다. 거래의 양측에 대한 중개자로서, 거래소가 거래에 제공하는 혜택은 다음과 같습니다. 이러한 거래는 투기업자의 관점에서 설명됩니다. 다른 직책과 합치면 헷지에도 사용할 수 있습니다. 미국 시장에서의 옵션 계약은 일반적으로 기본 증권의 지분을 나타냅니다. 주식 가격이 올라 가기를 기대하는 상인은 주식을 철저하게 구매하는 것이 아니라 나중에 고정 가격 "행사 가격"으로 주식을 구매할 수있는 콜 옵션을 살 수 있습니다. 옵션에 대한 현금 지출은 프리미엄입니다. 상인은 주식 매입 의무가 없지만 만기일 또는 그 이전에 그렇게 할 권리가 있습니다. 손실 위험은 재고가 철저하게 매입 된 경우의 손실 가능성과 달리 지불 한 보험료로 제한됩니다. 아메리칸 스타일 콜 옵션 보유자는 만료일까지 언제든지 자신의 옵션 보유 주식을 매도 할 수 있으며 주식 현물 가격이 행사 가격을 초과 할 때, 특히 옵션 가격이 하락할 것으로 기대하는 경우 그렇게 할 것을 고려할 것입니다. 이 상황에서 옵션을 일찍 판매함으로써 상인은 즉각적인 이익을 실현할 수 있습니다. 양자 택일로, 그는 옵션을 행사할 수 있습니다 - 예를 들어 옵션에 대한 2 차 시장이 없다면 - 그 다음 주식을 팔아서 이익을 실현하십시오. 주식의 현물 가격이 프리미엄 이상으로 상승하면 상인은 이익을 얻습니다. 예를 들어, 행사 가격과 지불 한 보험료가 10 인 경우, 거래가 발생했을 때의 현물가가 손익분기면됩니다. 위의 주가 상승은 이익을 창출합니다. 만료시 주가가 행사 가격보다 낮 으면 해당 옵션 보유자는 통화 계약이 만료되어 이체시 지불 한 프리미엄이나 가격 만 잃게됩니다. 주식 가격이 하락할 것으로 예상되는 상인은 나중에 고정 가격 인 "파업 가격"으로 주식을 팔 수있는 풋 옵션을 매입 할 수 있습니다. 상인은 주식을 매각 할 의무가 없지만 만기일 또는 그 이전에 그렇게 할 권리가 있습니다. 만료시 주가가 보험료보다 많은 금액만큼 운동 거래액보다 낮 으면 수익을 올릴 것입니다. 만료시 주가가 행사 가격보다 높으면, 그는 만기 계약을 만료시키고 지불 한 보험료 만 잃게됩니다. 거래에서 프리미엄은 심지어 손익분기 점을 향상시키는 주요 역할을합니다. 예를 들어, 행사 가격이 지불 된 프리미엄이 10이라면, 90의 현물 가격은 수익이되지 않습니다. 현물 가격이 아래 일 경우 그는 이익을 창출 할 것입니다. Put 옵션을 행사하는 사람은 표준이 필연적으로 기본 자산을 소유 할 필요가 있음을 주목할 수있는 옵션입니다. 특히, 그것을 판매하기 위해 기본 주식을 소유 할 필요가 없습니다. 그 이유는 그 사람이 기본 주식을 공매 할 수 있다는 것입니다. 주식 가격이 하락할 것으로 기대하는 상인은 주식을 매도하거나 그 대신에 전화를 팔거나 "쓸"수 있습니다. 통화를 파는 상인은 고정 가격 인 "파업 가격"으로 주식을 콜 바이어에게 팔아야 할 의무가있다. 옵션 행사시 판매자가 주식을 소유하지 않은 경우 그는 시장 가격으로 시장에서 주식을 매입 할 의무가있다. 주식 가격이 하락하면 전화 통화 작가의 판매자는 프리미엄 금액으로 수익을 올릴 것입니다. 주식 가격이 행사 가격보다 프리미엄 금액 이상으로 증가하면 판매자는 손실 가능성이 무제한으로 돈을 잃게됩니다. 주식 가격이 올라 가기를 기대하는 상인은 주식을 살 수도 있고 대신에 선물을 팔거나 "쓴다". 풋을 파는 상인은 고정 가격 인 "파업 가격"으로 풋 바이어로부터 주식을 매입 할 의무가있다. 만기시 주가가 파업 가격보다 높으면 풋풋 라이터의 매도자는 프리미엄 금액으로 이익을 창출합니다. 만기시 주가가 파격 가격보다 프리미엄보다 높으면 상인은 파격 가격에서 파격 가격까지의 잠재적 손실을 감수하면서 금전을 잃을 것입니다. 4 가지 기본 종류의 옵션 거래 중 하나를 다양한 행사 가격 및 만기와 가능하게 결합하고 두 가지 기본적인 주식 거래의 길고 짧은 조합은 다양한 옵션 전략을 허용합니다. 간단한 전략은 일반적으로 몇 가지 거래를 결합하는 반면 더 복잡한 전략은 여러 가지를 결합 할 수 있습니다. 전략은 흔히 기본 보안의 움직임에 대한 특정 위험 프로필을 설계하는 데 사용됩니다. 예를 들어 나비를 사면 긴 X1 통화 1 회, 짧은 X2 통화 2 회 및 X3 통화 1 회를 보급하면 만료일의 주가가 중간 행사 가격 X2에 가까워지고 상인을 노출시키지 않으면 상인은 수익을 얻을 수 있습니다 큰 손실로. 같은 행사 가격으로 풋과 콜을 판매하는 스 트래들을 판매하면 최종 주가가 행사 가격에 가까워지면 나비보다 큰 이익을 얻을 수 있지만 큰 손실을 초래할 수 있습니다. 걸음 걸이와 마찬가지로 통화 및 풋에 의해 구성되지만 파업이 다르기 때문에 거래의 순 차입을 줄이면서 무역 손실의 위험을 줄입니다. 잘 알려진 전략 중 하나는 상인이 주식을 구입하거나 이전에 구매 한 긴 주식 포지션을 보유하고 통화를 판매하는 커버 된 통화입니다. 스톡 옵션이 행사 가격을 초과하면 전화가 행사되고 상인은 고정 된 이익을 얻습니다. 주식 가격이 하락하면 통화가 행사되지 않으며 상인에게 발생하는 모든 손실은 통화 판매로 얻은 프리미엄에 의해 부분적으로 상쇄됩니다. 전반적으로, 지불금은 풋을 판매하는 것의 결과와 일치합니다. 이 관계는 put-call parity로 알려져 있으며 재무 이론에 대한 통찰력을 제공합니다. 매우 일반적인 또 다른 전략은 상인이 주식을 구입하거나 이전에 구입 한 장기 주식 포지션을 보유하고 투자자가 매입하는 보호용 펀드 입니 다. 이 전략은 투자자의 잠재 손실을 헤징하는 기본 주식에 투자 할 때 보험으로 작용하지만, 주식을 매입하지 않고 구매하는 경우 큰 이익을 줄입니다. 보호받는 투자자의 최대 이익은 이론적으로 무제한입니다. 그 전략은 기본 주식에 오래 걸리는 것입니다. 최대 손실은 보험료가 지불 한 풋 옵션 옵션의 행사 가격보다 적은 기본 주식의 구매 가격으로 제한됩니다. 방호복은 결혼 한 풋이라고도합니다. 또 다른 중요한 종류의 옵션, 특히 U. 옵션의 다른 유형은 많은 금융 계약에 존재합니다. 예를 들어 부동산 옵션은 종종 큰 토지의 소포를 구성하는 데 사용되고 선불 옵션은 대개 모기지 론에 포함됩니다. 그러나 많은 평가 및 위험 관리 원칙이 모든 금융 옵션 전반에 적용됩니다. 두 가지 유형의 옵션이 있습니다. 덮고 벗은 채로. 옵션 평가는 학업 및 실용 금융 분야의 지속적인 연구 주제입니다. 기본적으로 옵션 값은 일반적으로 두 부분으로 나뉩니다. 옵션 평가는 적어도 19 세기 이래로 연구되어 왔지만 현재의 접근 방식은 처음 발표 된 Black-Scholes 모델을 기반으로합니다. 옵션의 가치는 위험 중립의 개념을 기반으로하는 다양한 정량 기법을 사용하여 추정 할 수 있습니다 확률 적 계산법을 사용합니다. 가장 기본적인 모델은 Black-Scholes 모델입니다. 보다 정교한 모델을 사용하여 변동성 미소를 모델링합니다. 이 모델은 다양한 수치 기법을 사용하여 구현됩니다. 보다 진보 된 모델은 시간이 지남에 따라 변동성이 어떻게 달라지는 지, 다양한 기본 가격 수준 또는 비 금리의 동력과 같은 추가 요인을 요구할 수 있습니다. 다음은 옵션 계약을 평가하기 위해 실제로 사용 된 주요 평가 기법 중 일부입니다. Louis Bachelier의 초기 작업과 Robert C. Merton의 후속 작업 PhilFischer Black과 Myron Scholes는 비 배당금 주식에 의존하는 파생 상품의 가격으로 충족되어야하는 미분 방정식을 도출함으로써 획기적인 발전을 이루었습니다. 옵션 보유의 수익을 모방하는 위험 중립 포트폴리오를 구축하는 기술을 사용함으로써 Black과 Scholes는 유럽 옵션의 이론적 가격에 대한 폐쇄 형 솔루션을 만들었습니다. Black-Scholes 모델의 아이디어는 획기적인 변화 였고, 결국 Scholes와 Merton은 Swedish Central Bank의 경제 부문 공로상을 수상했습니다. 그럼에도 불구하고 Black-Scholes 모델은 여전히 ​​합리적인 범위 내에있는 기존 금융 시장에서 가장 중요한 방법 및 토대 중 하나입니다. 시장 파산 이후 시장 가격이 낮은 파업 가격의 옵션에 대한 내재 변동성은 전형적으로 파업 가격이 높은 경우보다 높다는 사실이 관찰되어 변동성이 근본적인 증권의 가격 수준과 시간에 따라 변하기 때문에 확률 적이라고 제안했다. 확률 적 변동성 모델은 S. 에 의해 개발 된 모델을 포함하여 개발되었습니다. 일단 평가 모델이 선택되면, 모델을 구현하기 위해 수학적 모델을 사용하는 여러 가지 기술이 있습니다. 어떤 경우에는 수학적 모델을 사용할 수 있고 분석 방법을 사용하면 Black-Scholes 및 Black 모델과 같은 닫힌 폼 솔루션을 개발할 수 있습니다. 결과 솔루션은 "Greeks"와 마찬가지로 쉽게 계산할 수 있습니다. Roll-Geske-Whaley 모델은 한 번의 배당으로 미국 통화에 적용되지만 미국 옵션의 다른 경우에는 닫힌 양식 솔루션을 사용할 수 없습니다. 근사치에는 Barone-Adesi와 WhaleyBjerksund와 Stensland 등이 포함됩니다. Black과 Scholes의 파생을 철저히 따랐던 John CoxStephen Ross와 Mark Rubinstein은 이항 옵션 가격 모델의 원래 버전을 개발했습니다. 모델은 이산 가능한 미래 기본 주식 가격의 이항 트리로 시작합니다. Black-Scholes 모델에서와 같이 옵션과 주식의 위험이없는 포트폴리오를 구성하면 간단한 수식을 사용하여 트리의 각 노드에서 옵션 가격을 찾을 수 있습니다. 이 값은 블랙 스콜스가 산출 한 이론 값을 원하는 정밀도로 근사시킬 수 있습니다. 그러나 이항 모델은 더 유연하기 때문에 Black-Scholes보다 정확하다고 간주됩니다. 이자형. 이항 모형은 전문 옵션 거래자가 널리 사용합니다. Trinomial tree는 상향, 하향 또는 안정 경로를 허용하는 유사한 모델입니다. 비록 더 적은 시간 단계가 모델링 될 때 더 정확하다고 여겨지더라도 구현이 더 복잡하기 때문에 덜 일반적으로 사용됩니다. 많은 종류의 옵션에 대해 전통적인 평가 기술은 장비의 복잡성으로 인해 다루기가 어렵습니다. 이러한 경우 몬테카를로 접근법이 유용 할 수 있습니다. Monte Carlo 모델은 근본적인 보안 가격과 관련하여 옵션 값을 설명하는 미분 방정식을 풀기보다는 시뮬레이션을 사용하여 기본 자산의 임의 가격 경로를 생성합니다. 각 옵션은 옵션의 결과로 이어집니다. 이러한 보상의 평균은 옵션의 기대 값을 산출하기 위해 할인 될 수 있습니다. 옵션을 모델링하는 데 사용 된 방정식은 편미분 방정식으로 표현되는 경우가 많습니다 (예 : Black-Scholes 방정식 참조). 이 형식으로 표현되면 유한 차분 모델을 도출하여 평가를 얻을 수 있습니다. 3 가지 트리 옵션 가격 결정 모델은 명시 적 유한 차분 방법의 단순화 된 적용으로 나타낼 수 있습니다. 옵션을 평가하는 데 사용 된 다른 수치 구현에는 유한 요소 방법이 포함됩니다. 또한 금리 파생 결합 옵션과 스왑 션의 평가를 위해 다양한 단기 금리 모델이 개발되었습니다. 이와 유사하게 폐쇄 형, 격자 기반 및 시뮬레이션 기반 모델링을 해당 이점 및 고려 사항과 함께 고려합니다. 모든 유가 증권과 마찬가지로 거래 옵션은 시간이 지남에 따라 옵션 값이 변할 위험을 수반합니다. 그러나 기존 증권과는 달리 옵션을 보유한 수익은 기본 및 기타 요인의 가치와 비선형 적으로 다릅니다. 따라서 옵션을 보유하는 것과 관련된 위험은 이해하고 예측하기가 더 복잡합니다. 이 기술은 표준 옵션과 관련된 위험을 이해하고 관리하는 데 효과적으로 사용될 수 있습니다. 새 모델 입력에 헤지 매개 변수를 적용하여 통화 옵션의 예상 값을 계산할 수 있습니다. 만기가되기 전에 옵션이 거래 된 마지막 날에 옵션의 파업 가치로 또는 그 근사치가 닫히면 핀 위험이라는 특수 상황이 발생할 수 있습니다. 옵션 작가 판매자는 옵션이 실제로 행사되는지 또는 만료되도록할지 여부를 확실하게 알지 못할 수 있습니다. 따라서 옵션 작성자는 잔여 물을 피하기위한 최선의 노력에 관계없이 만료 후 다음 거래일에 시장이 열릴 때 원가가 크고 원치 않는 잔여 지위로 끝날 수 있습니다. 옵션과 같은 파생 상품에서 종종 무시되는 위험은 거래 상대방의 위험입니다. 옵션 계약에서이 위험은 판매자가 동의 한대로 기본 자산을 매매하지 않을 것임을 의미합니다. 위험을 최소화하려면 재정적으로 강력한 중개자를 사용하여 거래를 원활하게 만들 수 있지만, 큰 공포 나 사고가 발생할 경우 최악의 중개자조차도 압도 할 수 있습니다. 무료 백과 사전, 위키피디아에서. 직원 인센티브는 직원 주식 옵션을 참조하십시오. 파생 상품 신용 파생 상품 선물 교환 하이브리드 보안. 외국환 환율. 이항 옵션 가격 모델. 옵션 가격 결정을위한 몬테카를로 방법. 옵션 가격 결정을위한 유한 차액 방법. 검색된 6 월 2 일, Bondesson의 Variance Gamma Model 및 Monte Carlo Option 가격 표시. 고대 로마에서 실리콘 밸리에 이르는 글로벌 주식 시장의 MarkHistory 시카고 프레스, p. 앨런 엘먼 (Alan Ellman) 10 월 5 일, 3 월 15 일 옵션 청산 법인 및 CBOE 획득. 검색된 8 월 27 일 McMillan 15 2 월 정치 경제. 눈부신 파생 상품 세계의 알려진 것과 알려지지 않은 것들. Prentice-Hall, 제 1 장 '금융 WMD - 파생 상품 선전', p. 옵션 가격 및 거래 1st ed. 신용 스프레드 직불 스프레드 운동 만료 머니 미지원 핀 리스크 무위험 이자율 그리스의 변동성. 채권 옵션 통화 직원 주식 옵션 고정 수입 FX 옵션 스타일 워런트. 아시아 배리어 바구니 바이너리 선택자 Cliquet 제독 화합물 앞으로 시작 이자율 룩백 산맥 무지개 Swaption. 칼라 덮여 울타리 철 나비 철 콘도르 Straddle Strangle Protective put 위험 역전. 뒤 곰 상자 황소 나비 달력 대각 Intermarket 비율 수직. Binomial Black Black-Scholes 모형 유한 차 Garman-Kohlhagen Margrabe의 공식 Put-call 패리티 시뮬레이션 실제 옵션 평가 Trinomial Vanna-Volga 가격 결정. 상각 자산 기초 조건부 분산 일정한 만기 상관 관계 신용 디폴트 통화 배당금 주식 외환 인플레이션 이자율 일박 지수 총 수익 변동성 변동성 전년 대비 인플레이션 지수 제로 - 쿠폰 인플레이션 지수. Contango 통화 미래 배당금 미래 선물 선물 선물 선물 선물 선물 선물 선물 가격 선물 선물 가격 선물 금전 선물 선물 선물 시장 가격 선물 선물 선물 선물 선물 선물 선물 선물 및 기념품 에너지 파생 상품 파생 상품 인플레이션 파생 상품 파생 상품 파생 상품 날씨 파생 상품. 담보부 채권 CDO 일정 비율 포트폴리오 보험 차액 거래 신용 연계 CLN 신용 디폴트 옵션 신용 파생 형 주식 ​​연계 증권 ELN 형 주식 ​​파생 상품 외환 파생 상품 파생 상품 이자율 파생 상품 모기지 담보 증권 상환 이중 통화 메모 PRDC. 소비자 부채 기업 부채 정부 부채 대규모 불황 시립 부채 조세 정책. "https : Options finance Contract law. 신뢰할 수있는 참조가없는 모든 기사 8 월의 신뢰할 수있는 참조가없는 기사 8 월의 mdy 날짜 사용 ISBN 매직 링크 사용 탐색 메뉴 개인 도구 로그인하지 않음 대화 작성 계정 만들기 로그인보기보기 편집보기 history. Navigation 메인 페이지 컨텐츠 Featured content 현재 이벤트 임의적 인 기사 Wikipedia에 기부하기 Wikipedia 스토어 상호 작용 도움말 Wikipedia에 관하여 커뮤니티 포털 최근 변경 사항 연락처 도구 여기를 가리키는 링크 관련 링크 업로드 파일 특별 페이지 Permanent link 페이지 정보 Wikidata item이 페이지를 인용 해주십시오. 페이지가 마지막 표준 인 11 월 6 일 Creative Commons Attribution-ShareAlike 라이선스에 따라 사용할 수 있습니다. 이 사이트를 사용하면 이용 약관 및 개인 정보 취급 방침에 동의하는 것으로 간주됩니다 .. 개인 정보 취급 방침 About Wikipedia 면책 조항 Wikipedia 개발자에게 문의 쿠키 진술 모바일보기 채권 평가 회사채 채권 고정 금리 vernment 채권 고수익 채권 지방채 채권. 보통주 우선주 등록 된 주식 주식 증서 증권 거래소. 파생 상품 신용 파생 상품 선물 교환 하이브리드 증권 외환 환율 환매 가능 상품 금 부동산 재보험. 포워드 옵션 스팟 시장 스왑. 참가자 규정 클리어링 하우스. 은행 및 뱅킹 금융 기업 개인 공개. 용어 신용 스프레드 직불 스프레드 운동 만료 머니 미지원 핀 리스크 무위험 이자율 그리스의 변동성.

옵션 거래 : 옵션 가격 이해.

4 가지 아이디어 & 비표준 옵션 거래 & rdquo;

구부러진 browes, 매끄럽고 slike. вЂ로 "Chaucer, Rom. 장미의

1875 년에서 1914 년 사이에 아프리카, 아시아 및 라틴 아메리카의 일부가 뒤졌습니다.

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비표준 만료 & amp; 조정 된 옵션.

비표준 만료 옵션은 무엇입니까?

Schwab의 "표준"만료 옵션은 매월 셋째 금요일 다음 토요일에 만료되고 수명이 수개월 또는 수 년인 옵션으로 분류됩니다. 이들은 수년 동안 업계에서 표준으로 사용되어 왔습니다. 그러나 특정 주식, ETF, ETN 및 지수에 대한 옵션은 이제 단기 만료 (매주 만료 옵션) 및 달력 분기 만료 (분기 만료 옵션)와 함께 사용할 수 있습니다. 이러한 옵션은 "비표준 만료 옵션"이라고합니다.

비표준 만료 옵션의 유형은 무엇입니까?

& # 169; 2017 Charles Schwab & amp; Co., Inc. 모든 권리 보유. 회원 SIPC. (0000-0000)