보호 풋 옵션 전략

보호용 뚜껑.

'Protective Put'이란 무엇인가?

보호금은 투자자가 미실현 이익 상실을 막기 위해 사용할 수있는 위험 관리 전략입니다. 풋 옵션은 보험 증권처럼 작동합니다. 비용이 많이 들기 때문에 투자자의 잠재적 이익이 줄어들지 만 보안이 가치가 떨어지면 돈을 잃을 위험이 줄어 듭니다. 방호복은 결혼 한 풋이라고도합니다.

'보호 풋'을 깨기

이익과 손실.

보호받는 투자자의 최대 이익은 이론적으로 무제한입니다. 그 전략은 기본 주식에 오래 걸리는 것입니다. 최대 손실은 기본 주식의 구매 가격에서 풋 옵션의 행사 가격과 지불 한 프리미엄을 뺀 금액으로 제한됩니다. 풋 옵션의 파업 가격은 주식 가격이 하락할 수없는 장벽으로 작용합니다. 투자자가 긴 주식 지위로부터 이익을 얻으므로 보호용 물자에 대한 이상적인 상황은 주식 가격이 상승하는 것입니다. 만료 상태에서의 보호용 손익분기 점은 기본 주식의 현재 가격과 풋 옵션에 대해 지불 된 프리미엄을 합한 금액과 같습니다.

보호용 예.

투자자가 XYZ 주식 100 주를 주당 10 달러로 구입하고 가격을 20 달러까지 올렸지 만 팔지는 않았지만 그는 미화 10 달러의 이익을 얻습니다. 그가 주식을 아직 팔고 싶지 않다면 (아마도 더 이상 고맙겠다고 생각하기 때문일 수도 있지만) 미실현 이익에서 $ 10을 잃지 않도록하려면 같은 주식에 대해 풋 옵션을 구입할 수 있습니다. 옵션 계약이 유효한 한 그를 보호 할 "기본 주식"). 주가가 계속해서 30 달러까지 상승한다면, 투자자는 증가의 혜택을 볼 수 있습니다. 재고가 20 달러에서 15 달러 또는 1 달러로 하락하면 투자자는 보호 장치 때문에 손실을 제한 할 수 있습니다.

투자자가 75 센트에 15 $의 가격으로 XYZ 주식에 풋 옵션을 구입했다고 가정합니다. 따라서 투자자의 최대 손실액은 Put 옵션을 구입하지 않은 경우 $ 1,000보다는 $ 575 또는 100 x ($ 10 - $ 15 - $ 0.75)로 제한됩니다.

보호 풋 (긴 주식 + 긴 풋)

잠재적 인 목표.

일반적으로 투자자가 보호 투자 전략을 선택할 수있는 두 가지 다른 이유가 있습니다.

주식의 주식을 처음 취득 할 때 위험을 제한합니다. 이것은 또한 "결혼 풋 (billed put)"으로 알려져 있습니다. 단기 예측이 약세이지만 장기 예측이 낙관적 인 경우 이전에 구입 한 주식을 보호합니다.

설명.

보호 풋의 예 (long stock + long put)

주식을 매수 (또는 소유)하고 풋 옵션을 주식 매입 방식으로 매입함으로써 보호받는 포지션이 형성됩니다. 이 예에서는 100 개의 주식을 구매 (또는 소유)하고 하나의 구매는 구매합니다. 주식 가격이 하락하면, 구매 한 풋은 파업 가격 이하로 보호를 제공합니다. 그러나 보호는 만료일까지 지속됩니다. 주식 가격이 오르면 투자자는 풋의 비용을 덜 내지 만 완전히 참여합니다.

최대 이익.

기본 주식 가격이 무기한 상승 할 수 있기 때문에 잠재 수익은 무제한입니다. 그러나 이익은 풋 플러스 수수료의 비용으로 감소합니다.

최대 위험.

위험은 주식 가격에서 파업 가격 플러스 가격 플러스 수수료를 뺀 금액으로 제한됩니다. 위의 예에서 풋 가격은 주당 3.25이며 주식 가격에서 파업 가격을 뺀 값은 주당 0.00입니다 (100.00 - 100.00). 따라서 최대 위험은 주당 3.25 파운드에 수수료를 더한 것입니다. 이 최대 위험은 주가가 만료 시점의 Put 가격 이하인 경우 실현됩니다. 그러한 주가 하락이 발생하면 풋을 행사하거나 팔 수 있습니다. 아래의 전략 토론을 참조하십시오.

만료시 Breakeven 주가.

주식 가격 플러스 가격.

이 예에서는 100.00 + 3.25 = 103.25입니다.

이익 / 손실 다이어그램 및 테이블 : 보호 조치.

적절한 시장 예측.

보호용 풋 전략은 2 부분 예측을 필요로합니다. 첫째, 주식을 매수 (또는 보유)하는 이유는 예측이 완고해야합니다. 둘째, 위험을 제한하고자하는 욕구가있는 이유가 있어야합니다. 아마도 주식 가격을 급등시킬 수있는 보류중인 수익 보고서가있을 수 있습니다. 이 경우 주식 포지션 보호를 위해 풋을 사면 보고서가 긍정적이면 투자자가 이익을 얻을 수 있으며 부정적인 보고서의 위험을 제한합니다. 대안으로, 투자자는 하락 추세 주식이 반전 될 것이라고 믿을 수 있습니다. 이 경우 주식 인수시 풋 매수를 산다면 예측 된 추세 변화가 발생하지 않을 경우 위험을 제한합니다.

전략 토론.

주식 소유 위험을 제한하기 위해 풋을 사는 것은 두 가지 장점과 단점이 있습니다. 첫 번째 이점은 풋의 수명 동안 위험이 제한된다는 것입니다. 둘째, 리스크를 제한하기 위해 풋을 구입하는 것은 주식에 스톱 로스 주문을 사용하는 것과 다릅니다. 스톱 로스 주문은 가격에 민감하며 주가가 급격하게 변동하여 발생할 수있는 반면, 긴 풋은 주가가 아닌 시간에 따라 제한됩니다. 풋 매입의 단점은 풋의 비용으로 주식의 총 비용이 증가한다는 것입니다.

주식 가격이 만기시 행사 가격보다 낮 으면, (a) 매도자를 매도하고 비보호 주식을 보유할지, (b) 매도자를 매도하고 다른 매수자를 매수하여 보호를 연장할지, (c) 주식을 행사하고 주식을 매도하고 다른 곳에서 펀드에 투자한다. "옳은"또는 "잘못된"선택은 없습니다. 모든 투자자는 예측과 주식 보유 욕구에 근거하여 개인적인 결정을 내려야합니다.

주가 변동의 영향.

주식의 가격이 올라갈 때 보호받는 입지 (주식 가격 + 풋 가격)의 총 가치가 상승합니다. 옵션의 언어로 두 부분의 가치, 긴 주식과 긴 넣어, 다른 방향으로 변경되지만, 보호 입 위치는 "긍정적 인 델타"있다.

긴 풋의 가치는 주가의 변화와 반대 방향으로 변화합니다. 주식 가격이 오르면 롱 매도는 가격이 하락하고 손실이 발생합니다. 그리고 주가가 하락할 때, long put은 가격이 상승하고 이익을 얻습니다. Put 가격은 일반적으로 기본 주식 가격의 변화와 함께 달러로 변화하지 않습니다. 오히려 "델타 (delta)"를 기준으로 가격을 변경합니다. 긴 at-the-money put의 델타는 일반적으로 약 -50 %이므로 주가가 1 달러 하락하면 at-the-money는 약 50 주당 센트. 비슷하게 주가가 $ 1 상승하면 주가가 오랫동안 하락하여 주당 약 50 센트를 잃습니다. 돈이 오래 걸리는 퍼트는 -50 %에서 -100 % 사이의 델타를 갖는 경향이 있습니다. out-of-the-money long puts는 0에서 -50 % 사이의 델타를 갖는 경향이 있습니다.

방어 적 투입 위치에서, 롱 풋의 음의 델타는 주가의 변화에 ​​대한 총 포지션의 민감도를 감소 시키지만, 순 델타는 항상 양의 값이다.

변동성의 영향.

변동성은 주가가 변동하는 비율을 나타내는 척도이며 변동성은 옵션 가격의 한 요인입니다. 변동성이 증가함에 따라 옵션 가격은 주식 가격과 만기까지의 기간과 같은 다른 요소가 일정하게 유지되면 증가하는 경향이 있습니다. 따라서 장기 변동성은 변동성의 상승으로 이익을 얻으며 변동성을 줄임으로써 상처를 입습니다. 결과적으로 변동성이 커지면 방어 투입 위치의 총 가치가 증가하고 변동성이 낮아지면 감소합니다.

시간의 영향.

옵션의 총 가격의 시간 가치 부분은 만기가 가까워지면 감소합니다. 이것을 시간 침식이라고합니다. 오래 걸리면 값이 감소하고 시간이 지남에 따라 손실이 발생하기 때문에 다른 요인들이 일정하게 유지되기 때문에 시간이 지남에 따라 보호 설정 위치의 총 가치가 감소하고 다른 요소는 일정하게 유지됩니다.

조기 할당 위험.

미국의 스톡 옵션은 모든 영업일에 행사할 수 있으며 주식 옵션 보유자 (장기 포지션)는 옵션 행사 시점을 제어합니다. 보호받는 위치는 길거나 소유 된 장소를 포함하기 때문에 조기 할당의 위험이 없습니다.

만료시 잠재적 위치가 생성됩니다.

풋이 행사되는 경우, 주식은 풋의 파격 가격으로 판매됩니다. 보호 물의 경우, 운동은 소유 주식이 매각되어 현금으로 대체됨을 의미합니다. 돈이 1 센트 ($ 0.01) 인 경우 퍼트는 만료시 자동으로 행사됩니다. 따라서 보호받는 입지를 가진 투자자가 풋이 돈에 들어갔을 때 주식을 팔고 싶지 않다면 만기 전에 풋을 팔아야합니다.

기타 고려 사항.

보호 put 전략에 중요한 세금 고려 사항이 있습니다. 보호 put시기가 주식 보유 기간에 영향을 줄 수 있기 때문입니다. 결과적으로, 주식의 손익에 대한 세율이 영향을받을 수 있습니다. 투자자는 옵션 거래에 대한 세금 계산시 전문적인 세금 관련 조언을 구해야합니다. 다음 주제는 The Options Industry Council에서 발행 한 cboe에서 무료로 제공되는 "세금 및 투자"안내서에서 요약됩니다.

"Protective Puts"와 "Married Puts"는 긴 주식과 긴 Put의 동일한 조합을 share-for-share 기반으로 포함하지만, 이 이름은 puts를 구매할 때 타이밍의 차이를 의미합니다. "결혼 한 풋"은 주식과 풋을 동시에 구매하고, 결혼 한 풋은 주식의 보유 기간에 영향을 미치지 않는다는 것을 의미합니다. 주식이 팔리기 전에 1 년 이상 보유한 경우, 채권이 손익으로 팔렸거나 쓸데없이 만료되었는지 여부에 관계없이 장기 금리가 적용됩니다.

"보호 조치"는 주식이 이전에 구매되었고 기존의 주식 포지션에 대해 매입이 이루어 졌음을 의미하며 보호 장치는 세금 목적으로 주식 보유 기간에 영향을 미칠 수 있습니다. 보호용 풋을 구입할 때 주식이 1 년 미만인 경우, 주식 보유 기간은 세금 목적으로 시작됩니다. 그러나 보호용 풋을 구입할 때 1 년 이상 주식을 보유하고 있다면 풋이 행사되었거나, 당기 손익으로 팔렸거나 쓸모 없게 될지라도 주식의 손익은 장기적인 것으로 간주됩니다.

관련 전략.

프리미엄 지불에 대한 대가로, 매수자는 만기일까지 언제든지 파업 가격으로 기본 금융 상품을 판매 할 권리 (의무는 아님)를 얻습니다.

칼라 포지셔닝은 주식을 매입 (또는 소유)하고 동시에 보호용 풋을 매입하고 커버 드 콜을 주식 매입 방식으로 판매함으로써 생성됩니다.

Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE)의 기사 저작권 2013 CBOE의 허가를 받아 증쇄. 이 기사에서 표현 된 진술과 견해는 저자의 견해와 견해입니다. Fidelity Investments는 진술이나 데이터의 정확성이나 완전성을 보장 할 수 없습니다.

옵션 거래는 중대한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적절하지 않습니다. 특정 복잡한 옵션 전략은 추가 위험을 초래합니다. 거래 옵션을 선택하기 전에 Standardized Options의 Characteristics and Risks를 읽으십시오. 해당되는 경우 모든 청구에 대한 증빙 서류는 요청시 제공됩니다.

이 모듈에 포함 된 차트, 스크린 샷, 회사 주식 기호 및 예제는 설명의 목적으로 만 사용됩니다.

보호용 뚜껑.

보호받는 풋 (put put) 또는 풋 헷지 (put hedge)는 증권 보유자가 그 증권의 주가 하락을 막기위한 헤지 전략입니다.

보호 풋 전략은 보통 옵션 종목이 이미 보유하고있는 주식에 대해 낙관적 인 것이지만 가까운 장래에는 불확실성에 유의할 때 사용됩니다. 이전 구매에서 얻은 미실현 이익을 보호하기위한 수단으로 사용됩니다.

무제한 이익 잠재력.

이 전략을 사용하여 달성 할 수있는 최대 이익에는 제한이 없습니다. 보호 풋은 긴 콜의 리스크 / 보상 프로파일과 동일한 합성 긴 콜이라고도 알려져 있습니다.

수익 계산 공식은 다음과 같습니다.

최대 이익 = 근본적인 가격> 기본 구매 가격 + 프리미엄 지불 이익 = 기본 가격 - 기본 구매 가격 - 프리미엄 지불.

제한된 위험.

이 전략의 최대 손실은 제한적이며 Put 옵션을 구입할 때 지불하는 프리미엄과 같습니다.

최대 손실 계산 공식은 다음과 같습니다.

최대 손실 = 프리미엄 지불 + 기본 구매 가격 - 옵션 행사 가이드의 가격에 스트라이크 + 수수료 유료 최대 손실 발생.

낙관적 인 전략.

옵션 전략.

옵션 전략 파인더.

위험 경고 :이 웹 사이트에서 논의 된 주식, 선물 및 바이너리 옵션 거래는 위험도가 높은 거래 운영으로 간주 될 수 있으며 위험 부담이 높으며 계정에 대한 모든 손실이 발생할 수도 있습니다. 당신은 잃을 수있는 것 이상의 위험을 감수해야합니다. 거래를 결정하기 전에 투자 목표 및 경험 수준을 고려하여 위험을 이해했는지 확인해야합니다. 이 웹 사이트의 정보는 정보와 교육 목적으로 만 제공되며 거래 추천 서비스는 아닙니다. TheOptionsGuide는 콘텐츠의 오류, 누락 또는 지연 또는 이에 의존하여 취한 조치에 대해 책임을지지 않습니다.

회사에서 제공하는 금융 상품은 높은 수준의 위험 부담을 지니고 모든 자금이 손실 될 수 있습니다. 당신은 잃을 여유가없는 돈을 결코 투자해서는 안됩니다.

보호용 뚜껑.

참고 :이 그래프는 만기시 손익을 표시하며, 풋을 구입했을 때의 주가 값과 같습니다.

전략.

보호 물자를 구입하는 것은 당신에게 이미 파업 가격 A로 보유하고있는 주식을 판매 할 권리를 부여합니다. 당신의 전망이 낙관적인데도 경기 침체가 발생할 경우 포트폴리오의 주식 가치를 보호하기를 원하면 보호 물은 편리합니다. 그들은 또한 시장 불확실성의시기에 제산 섭취를 줄일 수 있도록 도울 수 있습니다.

보호용 팰릿은 주문 중단을위한 대안으로 종종 사용됩니다. 주문 중단 문제는 당신이 일하기를 원하지 않을 때 때때로 작동하며, 정말로 필요할 때 그들은 전혀 일하지 않습니다. 예를 들어, 주식 가격이 변동하지만 실제 주가가 급등하지 않는 경우 정지 명령을 사용하면 조기에 주식을 조달 할 수 있습니다. 그런 일이 생기면 주가가 반등하면 너무 행복하지 않을 것입니다. 또는 주요 뉴스 이벤트가 밤새 일어나고 주식 매매가 크게 줄어들면, 당신은 당신의 정지 가격에서 벗어날 수 없을 것입니다. 그 대신에, 당신은 훨씬 더 낮을 수있는 다음 이용 가능한 시장 가격으로 나갈 것입니다.

보호받는 풋을 구입하면 옵션을 행사할 때 완전 통제권을 행사할 수 있으며, 주식에 대해받을 가격은 미리 결정됩니다. 그러나 이러한 이점은 비용으로 발생합니다. 주문 중단은 무료이지만, 풋을 사려면 지불해야합니다. 그래서 주식이 적어도 풋에 대해 지불 된 보험료를 충당하기에 충분하다면 좋을 것입니다.

동시에 주식을 구입하고 동시에 보호용 식물을 사면, 이것을 결혼 풋이라고 부릅니다. 즐거움을 더하기 위해 결혼식을 즐기고이 무역을하면서 쌀을 던져보십시오.

옵션 가이 팁.

많은 투자자들은 주식 가격에 대한 좋은 호응을 보았을 때 보호 조치를 취할 것이고, 침체에 대비하여 미실현 이익을 보호하기를 원합니다. 주식에 대한 상당한 이익을 이미 보았을 때 풋에 돈을 지불하는 것이 더 쉬운 경우도 있습니다.

당신은 주식을 소유하고 있습니다. 매수, 파업 가격 A를 구입하십시오. 일반적으로 주가는 파업 A보다 높을 것입니다.

누가 그것을 실행해야하는지.

신기원 이상.

실행시기.

당신은 낙관적이지만 긴장합니다.

만료시 중단.

방어 적 투입이 이루어진 지점에서 손익분기 점은 현재 주가와 풋에 대해 지불 된 프리미엄을 더한 것입니다.

달콤한 자리.

주식이 무한대로 가고 무언가가 쓸모 없게되기를 원합니다.

최대 잠재적 이익.

잠재적 인 이익은 이론적으로 무제한입니다. 왜냐하면 당신은 여전히 ​​주식을 소유하고 있기 때문에 상승 여지가 없습니다.

최대 손실 가능성.

위험은 & ldquo; deductible” (현재 주가 - 파업 가격) + put에 대해 지불 한 보험료로 제한됩니다.

Ally Investing Margin 요구 사항.

무역에 대한 비용을 지불 한 후에는 추가 증거금이 필요하지 않습니다.

시간이 흐르면.

이 전략의 경우, 시간 붕괴가 적입니다. 구입 한 옵션의 가치에 부정적인 영향을 미칩니다.

내재적 인 변동성.

전략이 수립 된 후에는 내재 변동성이 증가하기를 원합니다. 그러면 구입 한 옵션의 가격이 올라갑니다.

Ally Invest 도구를 사용하여 전략을 확인하십시오.

Profit + Loss Calculator를 사용하여 손익분기 점을 설정하고 만료에 따라 전략이 어떻게 변경되는지 평가하고 옵션 그리스를 분석하십시오.

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거래 도움말 및 amp; 전략.

Ally Invest & rsquo;의 전문가로부터.

옵션에는 위험이 포함되며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 자세한 내용은 거래 옵션을 시작하기 전에 Standardized Options 브로셔의 특징 및 위험 요소를 검토하십시오. 옵션 투자자는 비교적 짧은 기간 내에 투자 금액 전체를 상실 할 수 있습니다.

여러 가지 옵션 전략에는 추가 위험이 따르므로 복잡한 세금 처리가 필요할 수 있습니다. 이 전략을 실행하기 전에 세무 전문가와 상담하십시오. 묵시적인 변동성은 주가 변동성의 미래 수준 또는 특정 가격 시점에 도달 할 확률에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 그리스인은 옵션 계약의 가격 결정과 관련된 특정 변수의 변화에 ​​옵션이 어떻게 반응할지에 대한 시장의 합의를 나타냅니다. 묵시적인 변동성이나 그리스의 예측이 옳을 것이라는 보장은 없습니다.

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